银监会信托部主任：中信登正式运行最迫切 信托计划持股IPO退出难题正在协调中
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要点：
当前最迫切的事情是推动信托登记公司正式运行。
信托转型要回归信托主业，不要成为银行的影子。
信托公司增资只要符合法合规都是欢迎的。
信托计划持股IPO退出难题：监管在积极协调中。
任何金融产品都有打破刚兑的需要，但不应追求打破而打破。
截至2016年底，信托资产规模达20.22万亿，规模大的同时责任也很大，怎么把风险控制在一定范围内，是作为监管部门非常关注的。
——全国人大代表、银监会信托部主任邓智毅
信托转型方向“不要成为银行的影子”
邓智毅表示，当前最迫切的事情是推动信托登记公司正式运行。
去年经过多方努力，国务院正式批准成立中信登，这是信托业非常重要的基础设施。
产品登记、发行、流转，以及行业监控都可以依托这个公司进行，所以我们现在正组织力量，推动平台尽快上线运行。
资管行业快速发展大背景下，信托业基本以“一个季度一万亿”的规模快速发展。发展速度当然重要，但速度背后的可持续性更值得关注。
信托业的转型发展主要包含以下四个方面：
1.回归信托主业，明确战略方向。
信托公司要专注于、专业于、专长于信托，不要将信托公司做成投资公司，不要将信托业务做成影子银行，不要成为银行的影子。
信托公司要将转变发展方式作为首要战略择，更加注重发展质量，提升经济效益，摒弃“速度情结”和“规模意识”，特别不要以做通道、加链条等“脱实向虚”的方式来实现快速增长。
要承担社会责任。
2.坚持服务实体经济和创新驱动，深耕八大业务。
3.完善公司治理机制，提升发展质效。
4.健全市场机制，提高风控水平。
鼓励信托公司积极介入资本市场
对于信托业增资，邓智毅表示，增资有利于增强信托公司资本实力，只要合法合规，都是欢迎的。
自营与主营业务是两条线，“桥归桥路归路”，自营资本金的增厚与主营业务开展之间的冲突不是那么尖锐。
信托公司上市涉及到多个部门，银监、证监、交易所等，除银监“准出”外，还需要证监的“准入”，因此全流程走完需要各方共同配合，共同支持。
我们鼓励信托公司积极介入资本市场，第一有利于建立动态的资本金补偿机制；第二有利于促进信托公司改善公司治理；第三有利于丰富资本市场投资主体标的。
信托计划持股IPO退出难题：积极协调中
信托参与私募股权投资一直面临IPO退出难题，近期多家三板挂牌企业均面临信托持股反馈。
对此邓智毅表示，产业政策需要信托业来支持科创企业发展，在科创企业发展到一定阶段后，信托持股需要退出。但过去信托计划持股一直面临着退出难题。
最近信托公司也进行了一些尝试。一方面利用信托天然投贷联动优势以自有资金介入；同时部分公司通过成立专业子公司，将投资主体合法化。
而监管层也在积极调研，尽快出台一个有关信托子公司的管理办法，使其规范化，阳光化；同时我们也在积极协调证监部门，希望尽快能把窗口打开。
邓智毅同时表示，监管部门将发挥监管导向作用，引导信托公司利用自身优势，积极拓展资本市场一、二级市场业务；通过直接融资的形式将资本与项目结合，有助于降低企业负债率，有助于推动科技创新企业发展，而“高风险、高回报”特征有助于金融机构自身盈利。
不应追求打破刚兑而打破
邓智毅表示，金融是跟风险打交道，不能保证绝对安全。
新的信托公司“八大业务”分类中，有股权、债券、标品信托等，因此各类产品要明确标识，并对投资者讲明风险，把话说在前面利于理清信托责任，这一点非常关键。
中长期看，任何金融产品都有打破刚性兑付的需要，这与监管部门提倡的“买者自负、卖者尽责”理念相符合。
但需要注意的是，当前必须防止一个倾向，即为了“打破而打破”。现阶段金融消费者还处于弱势地位，认知上可能存在偏差，如果信托公司愿意承担责任，也不能说不行。
如果出现纠纷，尤其是对合同理解偏差产生的误解，若信托公司、投资者双方能够达成妥协，我们乐见其成。
随着条件渐渐成熟，如合同越来越规范、投资者教育逐步到位，将来一定是依靠市场的力量去打破刚性兑付，现阶段没有必要为了“打破而打破”。
对伞形信托需更审慎
邓智毅强调，信托公司在拓展二级市场业务时，偏债型信托相对规范，偏股型信托相对复杂，要不断总结经验教训，尽量少走弯路，如2015年的“伞形信托”。
在他看来，证券市场配资业务大致可以分成三层，处于最核心的是“两融”，这是最规范的配资渠道。处于第二层的是分属银监会管辖的信托公司、证监会管辖的证券、基金、期货相关公司。
其中第二层的配资渠道虽没有“两融”正统，但仍处于有效监管之中。P2P配资、民间配资处于最外围，几近失控。针对不同情况需分类施策，对最外围配资要严厉打击、对第二层则主要进行规范和引导。
邓智毅认为，单一结构化信托问题不大，但伞形信托需更加审慎。这主要是因为，如果任由伞形信托无序发展，易产生以下问题：
1.伞形信托易具高杠杆性，一定程度上提升了整个市场的杠杆水平；
2.伞形信托易具脆弱性，一旦市场踩踏，很容易陷入“深不见底”的跌落；
3.伞形信托易具隐蔽性，通过分仓系统形成“伞中有伞、伞外有伞”的乱象。
邓智毅认为，伞形信托要遵循监管部门的政策和规矩，规范地参与资本市场。
目前，银监会与证监会形成了较好的监管协调机制，每个月向证监会提供相关信托数据。一旦证监会发现违规线索，银监会马上进行现场检查、窗口指导。
附：八大信托业务介绍
在2016年12月26日的中国信托业年会上，杨家才就信托公司业务分类和商业模式做了主旨讲话。他明确提出了信托“八项业务”，要求信托公司根据各自的战略规划、资源禀赋和目标定位，探索差异化、专业化的发展路径。
目前信托风险分两种：
1.资金来源的销售风险，主要是合同人员的操作风险；
2.资金运用端的风险。
而本次的信托业务分类是从运用端入手，兼顾资金来源，追溯资金和财产的流向，以及运用风险。以此统一会计核算体系、统一信托术语、建立统一的八大业务分类，统一核算。
八大信托业务主要包括了债权信托、股权信托、标品信托、同业信托、财产信托、资产证券化信托、公益信托/慈善信托和事务信托。
主要是指依据信托计划，把资金借给别人用，约定了期限和收益，到期连本金带收益一起收回的信托，这也是最为常见的融资类信托。而为了控制风险，就要求从项目选择开始做好尽职调查、项目评审、风险评估、投后管理，一系列风控措施要跟上去。有与会人士透露，从监管释放的意思来看，未来对这类业务将主要监管损失准备、净资本比例等，即风险监管工具将主要针对风险进行具体细致的监督和管理。
是指投资非上市的各类企业法人和经济主体，但不同于二级市场上的股票交易， 所谓“享有股权，也享有相应权益”。股权信托的盈利来源是股权的增值，可以是股权增值的分成，也可以是股权分红，这一类业务的风险，主要是公司的成长性风险。监管将重点侧重名股实债、假股真债、期限错配等问题。
是指标准化产品，比如上市公司的股权或股票，可分割，市场随时可变卖，在公开市场流通的有价证券，比如国债、期货、股票和金融衍生产品等，包括单一标品、复合标品、单层标品与多层标品， 其中多层标品是指结构化产品。监管层建议信托公司内部可以建立标品信托部，标品信托产品要进行设计，投资组合要说清楚。针对标品信托的风险主要是市场风险，因此监管重点是销售过程中信托公司的产品说明书、信息披露需要做好；二是单一标品的集中度，比如单只股票、衍生产品的投资份额要有约束。
就是资金来源和运用都在同业里，主要包括通道、过桥、出表等。从监管层透露的思路是，未来保障基金费率可以适时调整，使其成为调解各类业务结构的重要工具。以后通道业务可以作为一个独立的同业业务品种。另外，同业非标产品，包括拆借、短融、理财、资管计划等，都可以归为此类业务。此类业务主要面临流动性风险，管控重点是交易对手的流动性状况、资本等。
主要指以财产或财产权作为信托财产的业务，最初叫用益信托。委托人将非资金形态的财产委托给信托公司，信托公司帮助委托人去管理和运用、处分，实现财产的保值增值。这类业务是信托的本源业务，其风险主要是法律风险，信用风险、市场风险相对较小。
目前信托公司在这类业务中扮演了多重角色，既是产品设计者，又是发行者，以 SPV 的名义发行资产支持证券，同时自己也可以是购买者，或作为资产管理人把委托人的财产投资于资产证券化产品。与会人士透露，监管部门正在考虑继续扩大资产证券化试点。
比慈善信托的范围大一些，但慈善信托法律体系较为完备。公益信托资金的使用， 具有定向性、指令性的特色。这块业务的风险主要是资金的挪用和占用。
是指所有事务性代理业务，包括融资解决方案、财务顾问、代理应收应付款项、代理存款等。